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[推荐评级]传媒行业周报:文化增值税优惠政策继续实施 游戏影视板块洗牌

2018-06-14 11:10今日湘潭新闻网,湘潭新闻网编辑:admin人气:


 
投资要点:
市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.26%、0.36%和0.12%,传媒行业指数涨跌幅为-1.94%。细分到传媒各子行业来看,涨幅Top3分别为智能穿戴指数、移动互联网指数和人工智能指数。跌幅Top3 分别为体育指数、电子商务指数和文化传媒概念指数。周涨跌幅个股中,涨幅Top3 分别为宣亚国际(300612.SZ)上涨13.19%,创维数字(000810.SZ)上涨9.22%,丝路视觉(300556.SZ)上涨7.21%。跌幅Top3 分别为华谊嘉信(300071.SZ)下跌23.73%,暴风集团(300431.SZ)下跌17.91%,华谊兄弟(300027.SZ)下跌13.45%。

文化增值税优惠政策继续实施,相关公司受益。2018 年6 月8 日国家税务总局发布通知,为促进我国宣传文化事业的发展,继续实施宣传文化增值税优惠政策。自2018 年1 月1 日起至2020 年12 月31 日,免征图书批发、零售环节增值税。据 2013 年 12 月财政部、国家税务总局发布的《关于延续宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》(财税 2013[87]号)规定,2013 年 1 月 1 日起至 2017 年 12 月 31 日新经典及相关下属企业可以享受图书批发、零售环节免征增值税的优惠,2014-2016 年新经典增值税免税金额分别为0.274 亿元、0.337 亿元、0.393 亿元,占公司当年利润总额比例分别为21.49%、18.62%、18.47%,该增值税免税政策继续实行一方面凸显国家对文化事业发展的支持,另一方面新经典、南方传媒、城市传媒(子公司青岛出版社专为少年儿童出版发行的报纸和期刊、中小学的学生课本在出版环节执行增值税100%先征后退政策,出版其他各类图书、期刊和音像制品执行先征后退50%的政策)将持续受益;同时,从政策看2017 年12 月中国国家电影专项资金管委会办公室印发了《关于支持中西部县城数字影院建设发展的通知》也凸显对院线影院板块的支持,可关注横店影视、金逸影视。

政策影响下影视游戏板块洗牌。从影视明星片酬及税收问题到游戏行业由于运营备案入口关闭,国产游戏审批短期受影响,外因与内因皆有。明星片酬占影片成本比例高一直诟病,部分公司在艺人经纪部分选择培养新人减少对单一明星依赖,在政策端的引导下中国影视内容行业对标海外仍具有较大发展空间,短期的阵痛下也在助力行业洗牌,沉淀出有内容打磨能力和实力的公司;2018年4 月《深化党和国家机构改革方案》中指出原国家新闻出版广电总局的新闻出版管理职责和电影管理职责划入中宣部,游戏版号审批等职能也归到了中宣部,本次游戏运营备案短期关闭主要由于机构调整。给予行业推荐评级。

风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等

□ .谭.倩  .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司

(来源:网络整理)

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