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姜超:从春节数据管窥中国经济

2018-08-10 11:26澳门二八杠首选_二八杠绝技_二八杠小窍门编辑:admin人气:


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  点:一年一度的春节已经落下帷幕,初步统计,今年春节期间的全国旅客发送量将接近30亿人次,如果按照每人乘坐4次交通工具来测算,就有将近7亿多人实现了“春节大迁徙”,这也是世界人口流动的奇观。中国人的返乡和出游,把人气和财富带到了全国和全世界,管窥春节国人的消费和出行数据,就可以对中国经济的现状多一分清晰的认识。

  狗年春运将出现负增长每年的春运持续时间大约40天,从今年春运前23天(2月1日至23日)的数据来看,全国旅客发送总量同比下降1.19%,而上一次全国旅客发送量的负增长还发生在2008年,而这也意味着18年春运或出现08年以后的首次负增长。

  狗年春节消费整体平淡,无论是商品零售还是旅游收入,都比去年同期有所下滑。

  从零售来看,今年春节期间的全国零售餐饮销售额同比增长10.2%,虽说还保持在两位数增长,但相比过去3年11%以上的增速降幅超过1%。

  从旅游来看,今年春节期间全国接待游客总数同比增长12.1%,旅游总收入同比增长12.6%,分别比去年同期下降1.7%和3.3%,而今年的旅游增速也创下了09年以来的新低。

  因此,无论从春运还是春节旅游消费数据来看,18年的经济将面临着巨大的挑战,我们认为春节数据表现不佳的背后有这么几大可能的原因:

  一是消费升级的影响。

  春运出行有四种方式,分别是道路、铁路、水运和民航,其中道路和水运是最传统的运输方式,也是18年春运负增长的主要原因。而铁路和民航的增速依然在正值区间,尤其民航运输旅客增速依然在12%的两位数增长。因此,春运增速的转负部分原因在于传统运输方式萎缩,大家选择更为高端的方式出行。

  从旅游来看,虽然国内游增速下滑,但出境游增速显著上升,比如作为国人第一大出境目的地的香港,18年的访港旅客总数达到106.5万,同比增长14.5%,增速创4年新高,另一重要目的地的泰国在春节吸引中国游客人数达31.3万,同比增长24%。

  而从电影票房来看,18年春节黄金周电影票房收入56.8亿元,同比增长70%,增速远高于去年同期的11%。同时大年初一中国电影票房还以12.62亿的成绩,打破全球单日票房的世界纪录。

  因此,春节旅游和零售增速下滑的背后,可能在于居民的消费习惯发生了变化,大家有钱以后要么出去看世界,要么躲避春运拥挤干脆在家看电影,不再选择随大流地春节返乡,因而导致了春节运输和消费增速的下滑。

  二是过度举债买房的后果。

  从各地披露的春节零售数据来看,中西部地区成为春节消费的主力,而一线城市消费普遍下滑。

  在17年的春节消费中,排名靠前的省份还能看到上海、江苏、天津等东部省市的身影,而18年排名前十的几乎全部是中西部省份。

  而从零售增速的下滑来看,尤其以一线城市的下滑最为明显。比如春节北京重点企业零售额同比增长4.8%,而去年是9.8%。春节天津重点企业零售额同比增长6.7%,而去年是10.2%。

  在18年1月份,统计局公布中国一线城市的新房销售价格同比已经由上涨转为下跌,在15个热点一二线城市里面,有11个新房销售价格同比转为下跌,这其实是一个重要的信号。过去3年我们经历了房地产的超级繁荣周期,也极大地拉动了地产有关的消费,同时房价上涨带来巨大的财富效应,也对消费有明显的推动。但未来随着房价由涨转跌,这一过程将发生逆转,对消费也将形成明显的拖累。

  而即便是中西部的消费增速,也比往年有所下滑,比如春节西安重点企业零售额同比增长10.2%,而去年是11.2%。春节重庆重点企业零售额同比增长10.2%,而去年是12.9%。

  受益于棚改货币化安置,过去两年中西部地区的房价持续上涨,比如今年1月西安和重庆的新房价格同比涨幅分别是11.1%和8.3%,我们认为中西部地区消费增速的下滑或与居民举债过度有关。

  在2015年时,中国居民的总负债大约30万亿,其中27万亿商业贷款、3万亿公积金贷款。到2016年中国居民总负债升至37万亿,到2017年末上升至45万亿。假定贷款利率平均5%,那么意味着中国居民一年的债务利息就达到2.25万亿,比16年增加了4000亿,人均债务利息支出增加了大约300元。而统计局公布2017年中国人均可支配收入大约2.6万元,这也就意味着居民收入1%被拿去偿还新增债务利息去了。这也就意味着如果中国居民过度举债的行为不发生变化,那么未来每年的消费增速都会下降1%甚至更多的水平,过度举债和消费的长期稳定是互相矛盾的。

  三是体现了经济下行的影响。

(来源:网络整理)

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